Títulos de deuda emitidos por Instituciones Financieras

ESQUEMA GENERAL DE CLASIFICACIÓN

I ETAPA: ANALISIS PREVIO:

II ETAPA: PROCEDIMIENTOS NORMALES DE CLASIFICACIÓN:

I ETAPA:  ANALISIS PREVIO

Definición: El análisis previo consistirá en la asignación de una clasificación definitiva a aquellos títulos de deuda de emisores cuya información fuese mal calificada.

Componentes:

1. Clasificación previa en "Categoría E".
Se clasifican en esta categoría aquellos instrumentos en que el emisor no dispone de información válida y representativa.

1.1. Criterios de calificación de la información.

a) Información válida es aquélla que no contiene antecedentes falsos que pueden inducir a conclusiones erróneas con respecto a la clasificación.
b) Información representativa es aquélla que permite inferir razonablemente la situación financiera del emisor.

1.2. Proceso de clasificación previa en "Categoría E".
Será clasificado en "Categoría E" todo título emitido por sociedades que se encontrasen en una o más de las siguientes situaciones:

a) Cuando los dictámenes de auditores externos tengan abstención de opinión u opinión adversa, cuyas causas subsistan a la fecha de la clasificación.
b) Cuando el emisor se negase a proporcionar a la Clasificadora toda la información que fuese estrictamente necesaria para realizar un análisis correcto.
c) Cuando la información sobre el emisor no fuese válida.

Sin perjuicio de lo anterior, se podrá clasificar un título en "Categoría E" por causas diferentes a las antes indicadas, si del análisis de la información disponible se desprende que ésta no constituye una base razonable para estimar el comportamiento futuro de la empresa y así poder clasificar sus valores.

II ETAPA:  PROCEDIMIENTOS NORMALES DE CLASIFICACION

Los instrumentos que no hubiesen sido clasificados en forma definitiva de acuerdo a los procedimientos señalados en el análisis previo, se someterán a la siguiente metodología de clasificación. Una vez establecida la solvencia en el propio mérito del instrumento clasificado como su emisor, el Comité de Clasificación por motivos justificados, podrá modificar la subcategoría resultante en función del análisis general del instrumento, su emisor, su evolución, y del medio que la rodea.

CLASIFICACION DEL INSTRUMENTO

Definición : Corresponde a la asignación de una de las categorías o subcategorías definidas en la simbología a los títulos de deuda emitidos por Instituciones Financieras, sobre la base de los procedimientos aquí señalados y al análisis de la clasificación global de la institución financiera, así como de las características  del instrumento.

Componentes:  - Clasificación Global de la Institución Financiera
                       - Características  del Instrumento

1. CLASIFICACION GLOBAL DE LA INSTITUCION FINANCIERA

Definición:  Corresponde a la clasificación de riesgo global de la Institución Financiera en categorías y subcategorías, definidas en la simbología, y sobre la base del análisis de su solvencia absoluta, de los riesgos financieros adicionales en que hubiera incurrido la institución, de su situación legal, y de su administración y propiedad. Una vez establecida la solvencia en el propio mérito de la institución clasificada el Comité de Clasificación podrá modificar la categoría resultante en función del análisis general de la institución, su evolución, y del medio que la rodea.

Componentes: - Indicadores Solvencia
                      - Indicadores Adicionales

1.1. Indicadores de Solvencia

Definición:  Se fundamenta en el análisis de la situación financiera del emisor independiente de la posición relativa del resto de las instituciones. Básicamente se postula que la solvencia de las Instituciones Financieras estará determinada por la holgura que tienen para enfrentar pérdidas con sus propios recursos.

Componentes: - Endeudamiento
                      - Cobertura de pérdidas
                      - Rentabilidad

1.1.1. Endeudamiento
El endeudamiento contable corresponde a la relación entre el pasivo exigible y el patrimonio de la Institución. El económico es el cociente entre el pasivo exigible y su patrimonio económico. Este último toma en cuenta el patrimonio de la institución al cual se le descuenta las pérdidas potenciales de sus activos y se le agrega las provisiones sobre colocaciones e  inversiones. Asimismo, se considera el Indicador de Basilea que corresponde a la aplicación de las normas generales acordadas en Basilea sobre límites globales de operación.

1.1.2. Cobertura de Pérdidas
Es un indicador que corresponde al cociente entre el nivel de utilidades esperado de la institución y sus pérdidas potenciales. Dicho nivel de utilidades esperado corresponde al producto entre la capacidad generadora promedio de la institución y sus activos generadores a la fecha de la evaluación.

1.1.3. Rentabilidad
Refleja la habilidad de la administración de una institución financiera en la obtención de resultados positivos en su gestión. Se realiza un análisis comparativo de los diferentes indicadores de eficiencia y rentabilidad en relación con el sistema financiero.

1.2. Indicadores Adicionales

Definición:  Corresponden a aquellos indicadores que proporcionan información adicional y complementaria a la determinada por los indicadores de solvencia, y que pueden detectar problemas de solvencia futura, legales u otros que puedan afectar el normal funcionamiento de la institución.

Componentes: - Riesgos Financieros
                      - Problemas Legales
                      - Administración y Propiedad

1.2.1. Riesgos Financieros
Corresponden a un conjunto de indicadores financieros, que reflejan la evolución histórica de la institución durante el período de análisis, así como su posición relativa con relación al sistema financiero. Se analizará la concentración crediticia por sector, diversificación de fuentes de fondos, eficiencia operativa, evolución de la cartera de colocaciones y provisiones, crecimiento respecto al mercado, calce, liquidez, entre otros.

1.2.2. Problemas Legales
Corresponde a la constatación de los hechos que puedan conducir a una institución a Régimen de Vigilancia, Intervención o Disolución y Liquidación, según lo dispuesto en la Ley de Banca. Además incluirá constatar si durante los últimos 12 meses la institución ha sido sancionada con multas significativas relacionadas con el incumplimiento de normas legales. Se tomará en cuenta el compromiso patrimonial, el déficit de reserva encaje, así como el cumplimiento de límites globales ( Art. 200 Ley 26702).

1.2.3. Administración y propiedad
Corresponderá a la evaluación cualitativa de los administradores y propietarios en función de su influencia en la solvencia de la institución. Básicamente se postula que ninguna institución puede ser mejor que su administración ni que la idoneidad, integridad y reputación de los individuos que lo manejan. Los antecedentes e información en los cuales este análisis se fundamente deberán ser objetivos, comprobables e independientes del juicio que le merezca a quién lo evalúe. Analizamos la estructura organizacional, sus sistemas de planificación y control, los antecedentes de la plana ejecutiva y directorio. Asimismo, se analizan los factores de dispersión de la propiedad, las características de los principales accionistas, las influencias de los propietarios en la gestión de la empresa y las transacciones con personas relacionadas.

2. CARACTERISTICAS  DEL INSTRUMENTO

Definición: Corresponde a la clasificación de las preferencias, garantías especiales con que cuentan algunos instrumentos, u otras características que otorgan al instrumento una protección adicional a la del emisor.

Componentes: - Resguardos del instrumento.
                      - Garantías del instrumento.

2.1.  Resguardos del instrumento

Se entiende por resguardo del instrumento, las cláusulas que establece el contrato de emisión del mismo, en que el emisor se compromete a mantener algunos de sus indicadores financieros dentro de ciertos márgenes, o someter sus operaciones a ciertas restricciones, o a cumplir ciertas condiciones en sus negocios, tendientes a evitar efectos negativos para los tenedores de los títulos, y cuyo incumplimiento genera, por disposición expresa del contrato de emisión, la inmediata exigibilidad del pago de la deuda.

2.2. Garantías del instrumento

Las garantías de un instrumento son todas aquellas cauciones, reales o personales, que se estipulan en el contrato de emisión del mismo tales como la fianza, la prenda, la hipoteca, etc., que tienen por objeto proteger el pago de las obligaciones del instrumento.